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　　智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，全球AI算力需求强劲正重塑云服务行业逻辑。随着AWS打破惯例率先提价，行业恶性价格竞争有望终结，盈利中枢与估值体系将迎来双重修复。金山云(03896)作为小米生态内核心云平台，AI业务有望保持高速增长，有望直接受益于行业景气反转与自身成长加速。该行维持对金山云2025年营收预测，上修2026/27年营收预测至121/140亿元(上修幅度9%/11%)，目前市值对应2025/26/27年预测PS2.9x/2.3x/2.0x，予“买入”评级。

　　1)生态收入确定性强：作为小米&金山生态唯一战略云平台，公司有望持续受益于小米自研MiMo大模型的训练、智能驾驶的训练与推理、以及“人车家”生态中海量终端设备接入AI服务后产生的推理需求;金山办公的WPSAI也为金山云带来持续的推理算力需求。该行预计公司2025全年27.8亿的关联交易目标完成度有望达95%以上，2026年实际营收大概率超过关联交易上限(该行预计公司将于2026年中进行公告上修调整)。