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　　国内角度，阿里巴巴2026财年第二季度报表指出，阿里巴巴阿里云业务收入同比增长34%，管理层透露，为把握AI机遇，原计划未来三年投入的3800亿元资本开支或将增加。海外角度，微软、META发布最新财报。2026财年二季度，微软总收入813亿美元，同比+17%，其中，Azure和其它云服务季度营收增长39%，依旧维持高增速，资本性支出375亿美元，同比增长66%。而Meta该季度营收599亿美元，同比增长24%，2025年全年资本支出达722亿美元，公司预计2026年将提升至1150-1350亿美元，重点支持AI基础设施和技术型人才引进。海外云厂商AI资本开支依旧坚挺，国内或将存在上修空间。

　　AI大力发展离不开基础建设。短期来看，PSU作为AI服务器的核心供电组件，直接受益于全球AI服务器出货量的增加，增长确定性较高。而SST作为AIDC供电系统升级的核心技术方向，虽然目前渗透率低，但随着液冷、高压直流等先进架构加速落地，成长弹性大，未来成长空间广阔。此外，接下来的GTC大会Rubin GPU、Vera CPU及配套的下一代NVLink等新产品发布，行业催化密集。因此，在国内外云厂商AI资本开支依旧坚挺的背景下，看好SST、PSU的投资机会。